Ma leidsin teise anti-kulla veerg sel nädalal. Autor ei meenuvad, kuid põhisisu on lihtne meeles pidada.
See oli väsinud vana argument, et "kuld pole investeering", sest sa ei saa väärtustada nagu traditsiooniline investeeringuid. Sest kuld ei ole rahavoogude või pakuvad mingisugune sisemine vara võrdlus, et see peab olema "spekulatsioon". (Spekulatsioonide kaudseid kui labasus.)
Seda mõttekäiku tundub tobe mulle. Kes on otsustada, milline loeb spekulatsioon ja mis mitte?
Ostmine kasv aktsia 50 korda kasum kindel lõhnab spekulatsioon, isegi kui on materiaalne rahavoogude ja vara mõõta. Võiks öelda sama kogu S & P 500 on teatud hinnanguid, mis tähendab isegi plain-vanilla indeks raha on "spekulatiivne" omadused aegadel.
Samal ajal, ostes kulda kui kriis hedge - kokku kokkupuude 5% kuni 10% portfelli valikut - tundub palju nagu terve mõistus, või viisil, kindlustuse, kui iste-of-the-püksid spekulatiivne mängida.
Traditsiooniline investorid ei meeldi kuld, sest nad ei tea, kuidas seda väärtustada ja neile ei meeldi mõelda. Nii nad Puhh-Puhh kuld ja mõistavad selle väärtust kriisiaegadel.
Ühes mõttes on kuld maandada valitsus rumalus. Veel rumal rahapoliitika paremini kullast.
See on osaliselt, miks kuld on rohkem kui kunagi varem nüüd - kuna vaba turg on tunnistajaks üks intensiivne perioodidel valitsuse sekkumist kogu rahalise ajalugu.
Kui sa tõesti arvad, et Bernanke ja tema Euroopa / Hiina kolleegidega saanud see õigus, sa ei taha oma kulda. Tegelikult sa ilmselt tahad olla lühike.
Aga kui te kahtlustate, nad ei saanud seda parem - või võib-olla isegi silmamunad kuninglikult - siis kuld teeb loomulikku maandada, et risk.
Kuld on ka ainulaadne kinnisvarainvesteeringuks. Koos selle omadusi nagu väärismetallide kuld võib teha ka perioode deflatsiooniga.
Kui turutingimused on inflatsiooniline, kuld tõuseb koos teiste kaupadega. See on põhjus, miks kuld on teinud ka ligi 10 aastat - tingimused on olnud inflatsioon aldis alates 2000-ndate algusest.
Aga kuld on unikaalne, sest see võib ka särada Deflatsiooni - kui üldine hindade, sealhulgas toorainehinnad, langevad. Miks see juhtus? Kuna kuld rolli "neutraalne valuutas."
Deflatsiooni, keskpangad maailmas kipuvad paanikat ning pumbata rohkem likviidsust. See ei tee palju head - "surudes string" efekti - kuid kuld tõrjub niikuinii nagu üks maksevahendina ei aktiivselt alustest.
Keskkonnas, kus kuld ei halvasti, kui me vihjas varem, on perioode püsiv mõõdukalt, kus majanduskasv on korralik ja inflatsioon on kerge või isegi väheneb.
See seletab, miks kuld oli kohutav investeeringuid ligi 20 aastat, 1982-2002. Olles tipnes 1970, Lääne inflatsiooni ja intressimäärade seejärel langes pidevalt järgmise 20 aasta jooksul, isegi kui finantsvõimendus kasvas.
Nii et kui me vaatame, et ajaloo õppetunnid, seal on mõned küsimused, saame küsida seoses kulla atraktiivsust:
Kas tänapäeva kriisi ja ebakindluse lõppemas?
Kas suured probleemid päev on lahendatud, või muidu adresseeritud võimsalt?
Kas meil on põhjust oodata inflatsiooni langemist ... ja üldine majanduskasv tõusma?
Ma ei pea teile ütlema, et vastus kõigile kolmele on "ei".
Kui midagi, ebakindlus kasvab, mis ei kuulu. Võimalik uus kriis on läinud üles, mitte alla, sest pildi kihid finantsvõimenduse Leivo süsteemse kriisi kook. 1970ndatel kulus julge liider, Paul Volcker, "murda tagasi inflatsiooni" kindlat ja otsustavat tegutsemist, täna ei ole olemas sellist šerif silmapiiril.
Ja lõpuks, iga mõtestatud langus inflatsioon ähvardab deflatsiooni büst tänu "laiendada ja teeselda" ja stiimul hulluks läinud.
Kokkuvõttes on palju ajaloolisi põhjuseid, miks kuld on endiselt hea "spekulatsioon" - kui ei ole mõistlik kaitsta end inflatsiooni ja deflatsiooni. Kui ebakindlus piigid ja toetada majanduskasvu, madala inflatsiooni tingimustes tagasi, siis me teame.